PayPal（PYPL）新任CEO并接替Dan Schulman的继任者Alex Chriss，正走进一个黄蜂巢。

过去几年对于这家支付巨头来说并不轻松。

PayPal的问题核心在于薄弱的利润率—这个问题多年来一直困扰着该公司，每一季都不断浮现，以及表现不佳但显而易见的产品。例如，Venmo是该公司Braintree部门的一部分，但在实现其大量用户基础的盈利方面还有很长的路要走。

就在去年，PayPal还陷入了与Elliott Management的僵局。虽然这位活跃的投资者后来撤退了，本周披露已完全解除对PayPal的持股，但损害已经造成，特别是Elliott提出的关于利润率的疑虑仍然存在。

今年至今，尽管整体技术股市上涨，PayPal股价下跌超过16%。

以下是Chriss将于9月27日接管PayPal时将面临的前三个挑战。

难以找到良好的增长

尽管PayPal在寻找增长方面常常取得成功，但这并不总是投资者所期望的增长。

以PayPal的第二季为例。该公司的总支付量增长了11％，收入增长了7％，品牌结帐内增长了8％。然而，毛利数字并未随之而来，仅增长了1％。该公司的调整后营运利润率也未达到预期为21.4％，而华尔街的预估为22％。

关于PayPal在优化利润的同时能否实现增长的疑虑，使许多分析师保持谨慎的态度。

「我们仍然保持观望，等待对PayPal的增长算法更大的信心，因为我们对长期每股盈余（EPS）增长的轮廓存在疑虑」，Raymond James的John Davis在8月2日写道。

来自苹果和Square的竞争加剧

PayPal长期以来受益于成为首批金融科技公司之一，早在这成为一条大家走过的道路之前，就已将技术和金融服务紧密结合。

然而，Square母公司Block(SQ)和苹果(AAPL)的产品正在迅速崛起，采用的过程并未显示出放缓的迹象。这种竞争侵蚀了PayPal在该领域，包括Venmo的领先地位。

根据2023年德意志银行对1708名消费者的调查，PayPal保持了其主导地位，但随着Apple Pay和Block的Cash App的采用率飙升，其领先地位变得脆弱。

德意志银行分析师Bryan Keane在4月写道：「尽管PYPL在过去12个月中继续是占主导地位的移动支付服务，有71％的受访者在该服务中有所使用，但Cash App和Apple Pay在过去一年中的采用率均大幅增加，分别达到46％和31％的采用率，较去年分别增加了15％和8％。」

填补重要的职位

Chriss在Intuit工作了近20年，将作为外部人员进入PayPal，这将带来挑战。

「从外部来看，无论您的资格或成就如何，都将面临基于恐惧的怀疑」，Peerage Capital创始人和企业家Miles Nadal表示。「无论变革的需求多么迫切，人们都会害怕。这种恐惧进一步加剧了外部任命所发出的信号，即组织的最高层有改变的渴望。」

此外，Chriss将接替Schulman，他本身就是一个值得注意的人物。即使在PayPal之前，Schulman作为Virgin Mobile的创始CEO，在Priceline担任过关键的执行长，并在美国运通担任过重要职务。

从某些方面来看，这几乎相当于一位新的CEO接手一位科技公司创始人的工作，就像Schulman已经与PayPal密不可分一样。Schulman于2014年接替PayPal，当时该公司正在与eBay(EBAY)分家，并且在其作为一家上市公司的整个任期内担任PayPal的CEO。

但是PayPal以及其股东和活跃分子已经表达了意见，现在是PayPal走向新方向的时候了。

Chriss在9月27日的第一个任务将是赢得信任，这可能比填补Schulman的职位或整理利润更为复杂。

Nadal表示：「首要挑战在于展示出赢得内部和外部利益相关者信任所需的可信度、目标和明确方向。这种信任随后会转化为支持。」