据Google Cloud Web3业务战略负责人Rich Widmann在LinkedIn上披露，谷歌正研发一条名为Universal Ledger(GCUL)的许可制区块链，面向金融机构，支持原生链上银行资金、跨币种清算和可编程支付。

谷歌切入区块链的核心假设是，银行在数字货币浪潮下必须转型，从传统清算节点升级为链上资产发行者与分发主体。GCUL提供合规内嵌、Python智能合约和API接入，使银行可将存款、证券、清算业务迁移至链上，主动掌控资金流动。谷歌云官网文章《稳定币之外：数字货币的演变》一文中指出：「支付体系的碎片化与低效结算可能在2030年造成2.8万亿美元损失，而稳定币的增长已验证了市场需求。」

与Stripe的闭环生态不同，谷歌意在提供中立的底层设施，目前已与芝商所（CME）开展代币化试点，瞄准那些没有自建链但希望进入加密支付的机构。正如Google Cloud Web3负责人Rich Widmann所言，「Tether不会用Circle的链，Adyen也未必用Stripe的链，但任何机构都可以在GCUL上开发支付服务。」谷歌希望通过「非绑定型」基础设施吸引多方接入。

不过，GCUL走许可制路线，满足了金融机构对隐私、合规和吞吐量的刚需，但也牺牲了公链的开放性。考虑到谷歌在云、广告、搜索和浏览器上的既有利益，市场担心它在广告和支付网络之间可能难以完全中立，这让GCUL能否成为稳定币支付的「公共底层」打上了问号。

但可以确定的是，此前「以太坊和Solana等公链协议层将捕获大部分价值」的假设可能不work了。如果下一波2万亿美元的稳定币资金流向的是Stripe的Tempo、Circle的Arc或谷歌的GCUL这样的品牌化链，那么以太坊（ETH）和Solana（SOL）等公链的价值捕获将受到严重挑战。