你出门还带钱包么？在以微信支付和支付宝为代表的第三方支付公司努力下，大部分年轻人已经快要忘记钱包的存在。

2016年二季度，第三方支付的交易市场规模已经达到4.65万亿。

新三板上有8家和第三方支付相关的公司，分别是汇元科技、齐顺科技、卡友信息、锐融科技、现在支付、明天动力、卡联科技、鼎合远传。

（数据来源：读懂新三板研究中心&睿禾金股研究院）

投资者应该如何看待第三方支付？睿禾君最近拜访了一家新三板公司，来听听公司高层对第三方支付行业的看法。

二季度市场规模4.6万亿，环比增长6.5%

第三方支付结算属于支付清算组织提供的非银行类金融业务，承接此类业务的公司需要申请第三方支付牌照，这其中银行收单牌照、互联网支付牌照对应的业务量大，发展迅速，使用广泛，最有价值。

第三支付市场的发展趋势是越来越互联网化、移动化、场景化。如下图所示，网络购物、航空旅行、网络游戏等消费场景成为第三方支付的主战场。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心&睿禾金股研究院）

尽管微信支付、支付宝已经非常普及，第三方支付市场仍处于快速发展期，2016年第二季度，第三方支付市场规模达到46500亿元，环比增长6.5%。

全国260张牌照，行业壁垒不断提升

第三方支付从2011年发支付牌照，一共是发了270张，从去年3月份开始就再也没发过。

这期间，监管部门吊销了3家公司的牌照，另有7家公司合并，最后剩下的牌照只有260张。

现在支付牌照收紧，监管层严查支付公司，行业壁垒其实是提高了。牌照的稀缺性让牌照价值益发凸显。支付牌照主要分4大类型，分别是银行卡收单，预付卡发行、受理，互联网支付和其他。

严格监管有利于行业发展。2016年，监管层对于第三方支付应用平台的发展空间有了很清晰的规划，监管政策频频出台。

尽管市场上公司很多，微信支付和支付宝很强大，但市场容量足够大，只要你有差异化战略，竞争实力足够强，市场占有率肯定会不断提升。

2/3不盈利，独立第三方支付公司为什么有机会

支付是工具，很多大集团也进来；同时2/3的支付公司都不怎么盈利，监管希望盘活资源，鼓励大集团对这些支付公司的并购，当然，涉及上市公司的并购，证监会那边没那么容易过。

大集团并购支付公司，对支付公司是好事，这些支付公司被并购后，往往也会退出行业竞争。比如网银在线被京东收了，那网银在线之后可能主要是服务于集团体系内的业务，不太参与市场竞争了。

这对于我们这些公司来说是利好，因为独立的第三方支付公司越来越少，有些公司出于信息和数据方面的担心，会把业务交给中立第三方支付公司来做，这是第三方支付公司的优势。

在整个第三方支付行业，前三大公司是微信、支付宝、银联，前三大公司占整个市场份额的75%以上，其他市场份额低于10%大于1%的公司基本都是细分领域龙头。整体来看，第三方支付行业的集中度比较高。

（数据来源：Choice，读懂新三板研究中心&睿禾金股研究院）

支付公司和支付公司之间并不完全是竞争，也有合作的关系。大的支付公司也没有精力覆盖所有领域。这样，大的支付公司也需要小公司的帮助。

我们公司的一些客户，现在有使用微信支付的需求了，那我们会给他做综合解决方案，比如扫码支付。其实大家都有市场机会。

第三方支付公司如何运转

那么，第三方支付公司是怎么运转的呢？我拿我们公司举个例子。

我们目前有全国预付卡发行、受理牌照和互联网支付牌照这两张全国性牌照。

我们开展第三方支付业务，具体有三种模式，一是代理销售互联网数字文化娱乐产品，包括游戏点卡、话费充值、软件月卡等，代理相当于批发，我们收取代理服务费；二是为商户提供支付和交易平台，就像淘宝那样，收取一定的平台服务费或交易量分成；三是支付业务，主要是为游戏公司和P2P公司提供第三方支付服务，我们收取手续费，比如企业在我们这里过1000万元，我们收1200元通道费。

另外，我们会结合商户的需求，就客户的支付需求定制开发。定制开发的优势在于给B端终端用户提供差异化的服务，提高他们的资金使用效率。他们直接接我们的通道，这样就不用一家一家去接各家银行的通道了，我们的服务降低了客户的综合支付成本。

目前我们公司的现金流还不错，因为我们都是现金预收款项。我们主营业务的毛利率也比较高，像代理和平台收入我们的毛利率是100%，支付业务这一块之前也是100%；但随着支付业务的增长，产生了一定的支付业务成本，就2015年年报披露的情况来看，主营业务的毛利率在93%左右。

另外，我们为P2P提供通道服务。监管层一直希望P2P公司回归这个信息服务中介，不希望它碰及资金池，第三方支付公司有能力帮P2P做好通道，银行也有能力帮它做好这种资金托管，第三方支付的方式有助于P2P行业还原它的业务本质。

从资金流通环节来说，我们的上游是银行，银行方面，因为资金存管量的不同，在费率方面也会不同，比如我们和银行谈，一年有几百亿资金，这个资金量达到了，银行可能就把费率降到最低。

因为我们聚少成多，和银行去谈这个成本，是相对较低的。

我们对客户也是同样的策略，根据资金量的不同分阶梯合作。资金量小，综合成本肯定相对较高；如果你的量相对较大的话，费用摊下来那肯定是低的。