米粉小刚，五味杂陈。

几年前，趴在电脑前，疯抢“红米”的场景，历历在目。但最近，周围朋友却叫苦不迭，只因小米金融“乌龙逾期事件”，误上了征信大名单。

“大家对小米印象不错，但小米金融是个特例”，小刚表示。

其实，一年来，小米集团也不尽人意。上市至今，小米股价惨遭腰斩，从高光时刻的每股22元跌至10元以下。

与之相对，小米的业务却平稳如常：2019年一季度营收438亿元，同比增長27.2%，环比仅降1.5%。其中，主业智能手机营收270亿元，出货量2790万部，排名全球第四。

加之，米粉热情不减，小米股价虽腰斩，但口碑依然。而小米金融虽一向“默默无闻”，这次却引来了用户的口诛笔伐。

究其原因，是小米金融因“征信闹剧”失了口碑么？答案或不止如此。

01小米金融“不严肃”

2015年5月，小米金融上线。彼时，背靠集团的小米金融，虽起步较晚，但呼声很高。

但随后，雷军对小米金融的定位，变的摇摆不定、“扑朔迷离”。

“除人工智能，金融也是我们整年要拉开阵势干的大事”，时值2017年，雷军一言，便赋予了小米金融核心业务板块的角色。

然而，还未拉开阵势，在2018年会上，雷军便绝口不提小米金融，似有意淡化。分析人士认为，这与2018年P2P行业暴雷有关，不管是宣传还是具体P2P业务，小米金融都处于“冷藏”状态。

但到了2019年4月，金山云、小米金融、新网银行签署战略合作协议，宣布共建金融科技新生态。6月5日，在小米金融ABS投资者大会上，工商银行、中国银行、中国邮储银行、光大银行、浦发银行等几十家金融机构的捧场，让小米金融高调复出之势一览无余。

但正当小米金融豪情万丈，扶摇直上之际，“征信闹剧”再次将其拍在沙滩上。

5月10日，部分用户在聚投诉、微博等渠道投诉小米金融，直言“正常还款，且在未收到任何提示还款或催收的情况下，被上征信”。

据了解，本次事件中小米金融承担“信息中介”撮合角色，将银行资金与用户需求链接，从中赚取佣金。根据合约规定，借款用户需先通过小米金融APP实现还款操作，之后小米金融将还款转入银行。但业内人士普遍认为问题可能出在，小米金融将还款转向银行的信息反馈/实质操作流程上。

但无论是将责任引向民生银行，抑或以100元免息券安抚用户，还是30个工作日恢复征信的公告，种种操作行为，都反映出其对金融的“不严肃”。

“比之小米硬件业务，金融业务应更加专业，但小米金融并未心存敬畏。”行业观察人士直言，“2018年9月，当雷军任命产品经理出身且毫无金融背景的洪锋，担任小米金融董事长兼CEO时，业内便颇多微词。”

但，征信闹剧只是小米金融“不严肃”的冰山一角。

在21CN聚投诉上，围绕消费贷款领域“暴力催收”话题，多达数百条之多，暴力催收虽是行业通病，但反馈出小米金融在服务用户方面深耕不足。

另有一些米粉在MIUI专区爆料，“曾通过小米VIP推荐下载了P2P理财APP，并投资数万元，结果平台突然宣布清盘，导致血本无归。”

虽问题频出，但小米金融绝非“幼稚”孩童。5年的时间，小米金融已布局银行、小贷、支付、保险经纪等诸多牌照，所谋者不小。

小米金融董事长助理、金融机构部总经理胡伟曾公开表示，“小米金融互联网小贷板块已累放消费贷款超1500亿，在贷余额超300亿；供应链金融板块凭借小米纵深度的产业链，服务于小米生态体系。”

小成背后，是核心业务相对单一，且集中在C端互联网小贷（小米用户的小额信贷服务），以及B供应链金融（服务小米产业链生态）上。而在支付、保险、科技赋能领域，小米与行业知名企业差距较大。

有人说，是小米战略摇摆不定，造成了小米金融业务的彷徨不前。但正当业内吐槽其不专业时，小米金融并未缴械，并拉开了下一轮试水。

02金融蛋糕的致命诱惑

6月5日，小米金融携一众金融机构高调复出，足见其科技赋能金融机构的决心，但此领域已是一片红海。

不止如此，近日小米金融疑似上线了“P2P”产品。不少用户爆料，小米金融会对他们不定期的推荐一款名为“悦享12月”的理财产品。该产品年化收益率6.8%，期限12个月，起投1000元。

据悉，此产品借款方为个人和企业，张家港农商银行作为见证方；小米金融作为销售方；另有相关担保公司。显然，这是P2P业务的操作手法。

业内人士分析，监管逐渐落地，或是小米金融试水P2P的主要动因。

另一重要原因是，包含小米金融的互联网服务板块，是整个小米集团的变现之源。

在小米主业“铁人三项”中，硬件，IoT及生活消费品，互联网服务互为犄角，各得其所。如果把小米比作列车，那智能硬件是小米进击的火车头，生活消费是拓宽市场的客车舱，而互联网服务则是变现的服务餐车。

2019一季度数据显示，硬件，生活消费品以及互联网服务，分别实现营收270亿、120亿、43亿元；但三大主业毛利依次为9亿、14亿、29亿；粗略计算，互联网服务（含金融）毛利占整个小米集团的56%。

互联网服务（含金融）毛利极高

具体到金融板块，小米招股书显示，2018年一季度小米金融营收约3.1亿元，实现毛利约1.42亿元，整体毛利率高达46%。

另据2019年一季度财报显示，正是互联网金融业务的快速增长，互联网增值业务（互联网金融业务+有品电商）收入同比激增96.4%，达到12亿元。按照2018年一季度小米金融营收3.1亿，同比增速96.4%估算，2019年一季度小米金融营收约7亿元上下。再按照毛利率46%估算，2019年小米金融毛利约3.2亿元，约占同期集团毛利的6%，而同期小米金融营收约占集团总营收的1.6%。

相对低的营收，支撑如此高的毛利，加之增速惊人，小米回马一枪入局金融，看重的就是这块蛋糕。

“各大企业纷纷加码互联网金融业务，高利润率是主因，小米拥有丰富的用户场景，断不会舍弃。”但业内人士同时指出，小米对待金融业务的“不严肃”，恐将影响小米金融未来之路能走多远。

如此高的毛利，2018年小米金融依然处于亏损状态，便能透漏不少。

而同期，早小米金融半年上线的京东金融，已在5周年时宣布盈利。如今，刚过了五周年的小米金融，无论是在体量还是盈利上，都远远落后于同类企业。

03后记：未来可期？

其实，与小米集团饱受资本与智能硬件市场冲击不同，小米金融有优质米粉用户、深度的供应链上下游场景，本应大放异彩。

但为何5年沉浮、彷徨不前？

来自战略层面的摇摆，来自业务层面的不夯实，来自金融服务的不专业，或是主因。但抛开以上诸因及征信闹剧不谈，2019年的小米金融动作频频，值得想象。

但若这只是小米追逐利润的回马一枪，小米金融恐将折戟。