加密卡（CryptoCards）与「加密新银行」（CryptoNeobank）正在成为加密金融中最受关注的赛道之一。过去一年，市场上已涌现出二十多家加密卡产品，其中多数以U卡为核心形态。值得注意的是，这一业务本身并不具备显著的盈利能力，却在业内引发了罕见的热度。为什么众多公司仍在持续推出U卡？这股热潮背后，究竟映射出怎样的产业趋势？

从产品定位来看，大多数加密U卡围绕两个核心需求展开：支付与收益。前者主要服务于加密原生用户，解决「怎样把加密资产用于日常消费」的需求；后者则从更广泛的普通用户切入，通过「以卡为入口」承载收益与账户功能，降低了用户进入加密金融体系的门槛。

对加密原生用户而言，加密卡让链上资产具备现实流动性：用户可以通过Visa或Mastercard网络直接使用稳定币消费，无需提现或兑换。对于普通用户来说，吸引力则来自高于银行且无风险的利息收益。传统信用卡返现约为1%，而加密卡常能提供2%–5%的回报。这种收益由稳定币利息与支付返佣组合而成，使「收益」成为引导传统金融用户进入加密体系的入口。

判断这类业务可行性的关键点在于：这些高收益是否具备持续性。加密卡的高收益来源是结构性的成本优势。去中心化金融体系无需网点、资产负债表或庞大的合规支出，运营更轻，效率更高；节省下来的成本被重新分配，转化为用户收益。长期来看，加密新银行以更低的边际成本实现扩张，将高收益从补贴机制转化为增长引擎——在用户增长、交易规模与流动性之间形成自我强化的循环。

以Coinbase为例，先以低风险储蓄产品吸引大众用户，再引导用户进入更高利润的交易与借贷业务。即便每位客户的3%–4%年化回报对平台而言意味着每年约400美元的成本，整体依然划算，因为高价值用户能带来数千美元的年收入。卡业务对Coinbase来说只是入口，其真正目的在于转化，即后续将低利润的支付流量导入高利润的金融服务。

借此，Coinbase从交易所迈向加密新银行，并向「加密原生超级应用」的梦想迈进。Coinbase的这一布局正通过对旗下BaseApp的转型得以实现，即从单一钱包功能延伸至完整的加密金融系统，集交易、支付、储蓄、借贷、预测市场、代币化股票乃至AI代理于一体的超级金融应用。随之而来的，是更多元的盈利结构，Base的排序费、稳定币储备的利息收益都已经形成稳定现金流。仅2025年第一季度，Base的排序层收入就达到6800万美元，环比近乎翻倍。随着更多支付与消费迁移至链上，这将成为Coinbase最稳定、最可预测的收入来源。

传统新银行Revolut也在追求类似的目标，但路径不同。Revolut的策略是寻求在各地获得银行牌照试图拓展更完整的金融闭环以实现自主运营，并依靠分发能力与外汇效率取胜；而Coinbase则以内生整合构建闭环，直接将区块链基础设施内化为盈利来源。Revolut的模式仍依赖于传统清算系统的架构，而Coinbase已将交易、银行、清算与基础设施融为一体。结构上的差异决定了商业模型的分化：Web2金融科技仍通过费率和息差抽取利润，而加密原生系统则把网络本身变成收益来源。

然而，随着发卡、KYC与账户功能日趋同质化，大型平台凭借体量与资源，即可轻松整合这些能力。这意味着，当功能门槛下降、复制变得容易，新进入者若想建立竞争力，必须在场景层面重建差异，找到不可复制的独特价值。RedotPay便是这样的一个例子，以U卡（Crypto Card）作为前端触点和获客工具，精准切中了那些对跨境金融有高强度刚需的人群——开发者、自由职业者、小贸易商。稳定币对于这类用户来说，不是一个选项，而是唯一的选择来解决收款与支出这一「生存级」的问题。在传统体系下，他们要经历银行、电汇、交易所等多重环节，过程漫长且高成本；而RedotPay把他们的整个资金生命周期——从收入到账、从稳定币支付到消费与提现——压缩进一个App，让原本分散在多个平台的动作在一个界面中完成，几乎抹去了「跨系统操作」的摩擦。RedotPay的流量以有机搜索为主，这意味着用户是在主动寻找这样的解决方案，RedotPay满足了真实存在且长期未被覆盖的需求，这正是垂直场景深挖、以实际痛点建立独特价值的典型路径。

在加密金融行业，唯一能积累的竞争力是聚焦。创业者需要找到一个真实未被解决的细分场景，将体验做到极致，因为容易复制的一切都会迅速贬值，最终都将被市场淘汰。