英国《金融时报》专栏指出，USDT等主流稳定币在储备透明度、资产质量、资产负债“单一性”（singleness）与流动性管理上存在结构性问题，S&P对相关实体的评级调整被视为风险信号；文章担心，若美元稳定币在相对宽松监管下快速扩张，可能在强化美元主导地位的同时，将部分金融稳定风险外溢至其他司法辖区。

（来源：Financial Times,Martin Wolf专栏，2025年12月10日）

观察

IMF强调“如何用好稳定币”，FT强调“如何防范稳定币”，两种视角之间的张力，真实反映了当前政策讨论的核心矛盾：效率与稳定的权衡。在非美元辖区，如何在兼顾支付效率和金融稳定的前提下，管理美元稳定币的跨境扩张，将会成为后续监管设计的重要议题。