移动支付网根据港交所官网信息，支付机构上海富友支付服务股份有限公司（简称“富友支付”）在今年1月18日提交的招股说明书再次失效，这也是富友支付自2024年首次递表港交所以来的第四次招股书失效。

此前，富友支付曾多次提交上市申请书，经历过多次失效与重新递交。2024年4月30日，富友支付首次向港交所提交上市申请，申请于同年10月失效；2024年11月8日，富友支付第二次向港交所递交上市申请，2025年5月失效；2025年5月9日，富友支付第三次向港交所递交上市申请，2025年11月失效。

更早之前，富友支付还曾尝试在A股上市。2015年，富友支付母公司富友集团与兴业证券签署A股辅导协议，此后又在2018年改签东方证券、2021年换签国金证券，多次进行A股上市辅导，但最终均未能成功。

根据招股书资料，富友支付是一家中国领先的数字化支付科技平台，专注于为不同规模和行业的客户提供多渠道支付服务及数字化商业解决方案。富友支付核心业务涵盖综合数字支付服务和数字化商业解决方案两大板块，通过自主研发的支付科技平台和广泛的支付网络，连接全球主要卡组织及78家银行，服务覆盖零售、餐饮、金融等620万客户。

据移动支付网了解，富友支付于2011年获得人民银行颁发的《支付业务许可证》，获准在全国范围开展银行卡收单和互联网支付业务。在人民银行关于2014年银行卡收单业务专项检查中，富友支付因为存在违规问题，被责令停止在河南省、浙江省（不含宁波市）、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省等地开展银行卡收单业务。此外，富友支付在此前的支付牌照续展中还合并了关联支付公司业务类型。支付业务类型重新划分后，富友支付业务类型已调整为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（福建省、江苏省、上海市、浙江省）、支付交易处理Ⅰ类（除河南省、浙江省、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省以外地区，可以在宁波市开展业务）。

值得一提的是，富友支付牌照将于下月到期，届时将迎来重要的换证时刻。

相关财务数据则显示，2022年、2023年、2024年和2025年前十个月，富友支付营收分别为11.42亿元、15亿元、16.34亿元和13.07亿元。利润方面，报告各期分别为7117万元、9298万元、8433万元和1.09亿元。

值得注意的是，富友支付还存在一个让投资人警惕，也多次被媒体关注的财务特征，那便是“高负债率下的持续大额分红”。截至2025年10月底，富友支付资产负债率高达86.88%，账面货币资金仅3.17亿元；但2022年至2025年10月累计分红2.25亿元，其中2023年分红1.2亿元，占当年净利润约129%。

从收入的业务类型来看，商户收单业务是富友支付最重要的收入来源，各期占比都在80%以上。另外，跨境数字支付服务、信用卡还款也是富友支付较为重要的业务。

在关键经营指标方面，富友支付处理的TPV（支付交易额）由2022年的1.73万亿元增至2024年的2.08万亿元，复合年增长率为9.7%。其中2025年前10个月，TPV为2.29万亿元，相比2024年同期1.73万亿元有不少增长。

富友支付认为，其优势在于完善的支付牌照组合、模块化技术平台和生态合作网络。但也面临监管政策变化、市场竞争加剧及跨境业务拓展等风险。富友支付希望通过IPO募集资金用于产品升级、技术投入、生态扩展及跨境业务布局。

虽说招股书失效是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据，该机制主要是为了确保发行人信息披露与当前经营情况同步，确保时效性。按港交所《上市规则》，发行人递交IPO申请后，若在6个月内未通过聆讯或未完成上市，招股书都将自动失效。

但富友支付多次提交申请，均没能在半年内通过聆讯或上市，或也说明支付行业存在上市的共性困境，与富友支付自身存在的客观障碍。

国内支付行业正经历严监管阶段，港交所对金融类企业的审查核心之一正是“合规的持续性能否保证”，富友支付必须充分说明其合规安排及对其业务的影响。

富友支付作为典型的收单类机构，其商户收单服务收入占总营收比重始终在82%至86%之间，综合数字支付服务整体营收则占比超过90%，而代表增值能力的数字化业务营收不足，跨境支付业务规模呈下滑趋势，这种业务结构在资本市场上并不具备吸引力。

另外，富友支付股权结构分散，与港交所对上市公司控制权稳定、决策机制清晰的审核要求存在一定冲突。

此番招股书失效后，富友支付如希望继续推进上市计划，则可能需要进行资料更新、重新提交申请等操作。港交所则重新审核新提交的资料，并安排新的聆讯日期。