香港证监会日前表示，如果在ICO中发售的数字代币代表一家公司的股权，便可被视为股份；数字代币的用途是订立债务，可被视为债权证；如果ICO所得收益用作集体管理，并投资于不同项目，则可被视为集体投资计划。上述情况均可使数码代币被界定为“证券”，从而受到香港证券法例的规管。

10月10日，迪士尼开发的区块链开源平台Dragonchain宣布，旗下代币Dragons初始发行代币融资(ICO)，截至发稿时，网站显示代币销售额已超过290万美元。

“很多初创企业都表示了强烈的兴趣，自去年我们在迪士尼的西雅图办事处开始构建平台以来，Dragonchain平台上已经汇集了超过20个实用案例和应用程式。”公司创办人兼首席执行官Joe Roets在当日的记者会表示。

该平台最初是以迪士尼私有的区块链平台的形式进行开发，去年10月该项目改为开源软件推出。在此期间，Dragonchain平台上通过W3C区块链社区群组已经有超过20个实用案例和应用程式，其中包括门票预订系统、顾客忠诚计划以及知识产权市场。

“无服务器和区块链技术相结合不仅是独一无二的，而且是非常有价值的。过去几年云计算爆炸性增长，区块链解决方案将在企业界开始广泛应用。”Joe Roets说。

据介绍，Dragonchain简化了实际业务应用程序集成到区块链上的过程，它具有很多特点，譬如易于集成，保护商业数据和操作，对使用货币的种类没有限制，且支持多种货币的加密支付。

近年来，被称为“币众筹”的ICO异军崛起成为一种新奇的融资方式。ICO全称为Initial Coin Offering，模仿股票市场的IPO(Initial Public Offering)而来，即项目发起方可以通过区块链技术发行初始代币的方式去获得融资，不过初始代币不能用法定货币(如人民币、美元等)购买，因为这违反了各国关于融资的法律法规，而需要用比特币、以太坊等流动性较好的数字资产购买。

公开发售2.38亿枚

Dragonchain计划首次发行4.33亿枚Dragons代币，其中面向公众人士的发售数量为2.38亿枚，占总数的55%。公开发售截至11月3日为止，接受以比特币或以太坊(Ethereum)形式付款，即接受以太币。销售期结束后，将以每个网域地址投入的比特币价值按比例发放。

根据公司提供的数据显示，其余20%将分配给Dragonchain成员，10%分配给Dragonchain基金，作为开发和支持开源代码库，以及为开发人员和培训提供资金。另外，10%分配给Dragonchain Inc.，用于纳入Dragonchain储备，5%则作为Dragonchain基金孵化器作平台通行证使用。

Roets表示，希望将Dragonchain打造成为一个安全而灵活的区块链平台，通过与众多孵化器结合，并设置循环反馈系统，加快推进区块链项目，并在市场上取得成功。

他指出，Dragonchain平台除了保安严密、无服务器架构、于云端上运行并可灵活扩充平台之外，更将提供与区块链相关的孵化项目，长远将打造一个代币生态系统。

同时，Dragonchain的核心增长将聚焦于技术和孵化器服务层面，平台提供的服务将涵盖法律、策略、营销、发展和金融。目前，该平台上的孵化项目包括艺术品流通应用Look Lateral-Liquid Art，公开身份识别平台LifeID等。

此外，Roets透露公司计划未来将业务拓展至亚洲、欧洲等海外市场，并提供包括开发者关系、企业销售，为初创企业提供咨询、融资等服务。

监管风暴

从造富神话到各国和各地区监管部门纷纷叫停，ICO是否会沦为“过街老鼠”？

今年9月初，央行、中央网信办、工业和信息化部、工商总局、银监会、证监会、保监会7部委联合发布公告，首次明确将ICO定性为“非法融资”平台融资，并立即叫停各类代币发行融资活动。此前，美国证券交易委员会(SEC)则已于今年7月宣布将ICO发行的代币视为证券，受联邦证券法监管。

市场人士表示，目前新加坡及中国香港对ICO的监管较宽松，而且两地公司成立费用低廉。因此，一些有意进行ICO的企业均倾向到两地推出融资计划。

Joe Roets强调，发行Ddragons的目的不是为了吸引投机者炒卖，而是吸引早期的初创企业参与区块链。他期望打造Dragonchain成为安全和灵活的区块链平台，能与众多孵化器结合，并认为平台和孵化器两者之间可以发挥协同效应。

香港证监会日前表示，如果在ICO中发售的数字代币代表一家公司的股权，便可被视为股份；数字代币的用途是订立债务，可被视为债权证；如果ICO所得收益用作集体管理，并投资于不同项目，则可被视为集体投资计划。上述情况均可使数码代币被界定为“证券”，从而受到香港证券法例的规管。

根据虚拟货币信息网站Coin Desk统计，自2014年至今年9月16日的ICO总额已超过22亿美元。代币发行的Token(代币)与股票和公司债不同，融资的企业无需向投资者支付分红和利息。只要在互联网上发布被称为“白皮书(whitepaper)”的业务计划书，企业便能通过网络向全世界投资者直接筹集资金，并无需披露结算书和接受会计审计。