在 2019 年的文章里，我们曾经深度剖析了 Grab 背后的股东和 OVO 的股权变化，当然随后一年里 Grab 又获得几笔战略投资来补充自己的弹药库，也正是靠着充沛的资金和一系列策略调整，使其能抵御疫情带来的冲击。

上周 Grab 总裁马明表示 Grab 第三季度的收入已经恢复至疫情爆发前 95% 的水平。而在印尼主要电子钱包 OVO 自年初以来，其背后的股份结构也有了一定的改变。这或许也为印尼之后支付领域的巨变埋下伏笔。

自从力宝集团的创始人之一李文正在 2019 年宣布稀释这家金融科技公司的控股权以来，外界对于印尼移动支付独角企业 OVO 的股权众说纷纭。其实如果在印尼和新加坡注册的公司的股权架构都可以从当地政府部门那边查得到 （但是没有一个靠谱的企查查类的 app，这个细分市场还是比较小）。

根据 DealStreetAsia 的印尼和新加坡最新企业文件显示，在今年 2 月 OVO 进行重组以添加两位新股东 Wahana Innovasi Lestari 和 Ide Teknologi Indonesia ，分别持 OVO 母公司 5% 的股份，而 Grab 在 OVO 母公司 Bumi Cakrawala Perkasa 的股份已从 44.2％ 稀释到了 39.2％。

Grab 通过注册在新加坡的 GP Network Asia Pte Ltd 持股。

Whana 是由印尼 C2C 电商平台 Tokopedia 两位联合创始人 Leontinus Alpha Edison 和 William Tanuwijaya 所拥有。Tokopedia 之前通过其全资子公司 Digital Investindo Jaya 持有 Bumi 36.1％ 的股份。Wahana 对 OVO 的投资计划于今年 2 月份开始，现在 Tokopedia 相关的公司控制着 OVO 母公司 41.1％ 的股份。

Ide Teknologi 则拥有印尼金融科技公司 Kudo 的所有权，两位联合创始人 Albert Lucius 和 Ignatius Agung Nugroho 的中各占 Kudo 50% 的股份。Grab 在 2017 年收购了 Kudo。Lucius 目前担任OVO 的首席产品官，而 Nugroho 是 Grab 的高级总监。

力宝集团通过 Prima Ecommerce Global 和 Inti Anugrah Pratama 控制 OVO 7.2％ 的股份，日本金融服务公司东京盛世利也占有 OVO 7.5% 的股份。值得注意的是，东京盛世利也是 Grab 的股东之一。

在今年 2 月进行股权重组后，Grab 已分六次支付了 1.99 亿美元，作为 Bumi 发行新股的高级认购权。尚不清楚注资将如何改变 Grab 对 OVO 的股份，因为其他股东也可能会增加投资。

股份缩水了？

市场认为股权结构的最新变化显示了 Grab 自 2018 年首次投资这家金融科技公司以来对 OVO 的掌控力的下降。当时，Grab 一直在努力从印度尼西亚中央银行获得其自身的电子钱包 GrabPay 的许可证，可惜的是一直没有进展，之后通过对印尼李文正的 OVO 进行了战略投资实现曲线救国。

但是，Grab 并不是 OVO 的第一位投资者。东京盛世利于 2017 年 5 月收购了 Bumi 的 10.3％ 的股份，并于同年 12 月进行了另一轮注资，将其股份提高至 20％。不过，之后这家日本租赁行业的金融巨头的股份就一直在被稀释。

在 Grab 投资 OVO 的 11 个月后，Tokopedia 通过收购 Bumi 的 32.5％ 股份对 OVO 进行了首次投资，从而将 Grab 的股份当时稀释至 35％。OVO 进行了四次股份重组。

背后都站着软银集团的 Tokopedia 和 Grab 同时对 OVO 进行投资，促成了这三大科技巨头之间的战略合作伙伴关系，也创造了印尼最庞大的技术生态系统，涵盖了出行、电商、支付等多个领域，其中 OVO 作为 Grab 和 Tokopedia 首选的移动支付方式，对 Gojek 旗下的电子钱包 GoPay 构成了不小心的挑战。（我们其实觉得要不是新加坡政府投资公司 GIC 一直在撑着，GoPay 应该早就挺不住了）。 

OVO 也通过对借贷平台 Taralite 和基金投资平台 Bareksa 的投资进入个人理财领域。

其实，对于 Grab 和 Tokopedia、甚至印尼市场来说，牌照已经不是最重要的问题了。手上有场景，有用户，牌照即使不是自己全资控制，问题其实也不大。反而有更多迂回的余地。

传言已久的合并

OVO 与 Dana 的合并传言已久，这两者的合并将毫无疑问地会极大推动印尼移动支付行业的发展。Dana 则是由蚂蚁和印尼传媒巨头 Emtek 集团做背书。Emtek 也是 Tokopedia 竞争对手 Bukalapak 的最大股东。 虽然屡次有传言两者即将合并，但是背后股权划分将是各方面临的一大难题。

同时，Grab 和 GoJek 之间也正在进行谈判，商讨两家科技巨头合并的潜在可能性，这样的趋势也很可能会影响 OVO-Dana 的谈判。各个利益相关方都应该在争取谈判后合并公司的更多的话语权。比如 Gojek 的股东会认为 Gojek 在海外的资产是有价值的，而 Grab 在印尼外卖市场占有率其实已经从几年前的 0 到现在和 GoJek 不相上下了 。 

虽然合并的大方向应该是有共识了（这也是墨腾 2020 年东南亚十大预测的其中一条），鉴于市面上的玩家背后的利益错综复杂，大家都在想着如何赶上疫情推动的数字化浪潮抢占市场，争取到更多的优势，可以说疫情期间的表现很大程度上也决定了日后各方谈判的话语权。