近期各大上市支付机构或关联机构纷纷发布2021年财报，其中不乏激变。2021年对于支付行业来说，似乎是一个特别的年份，新的洗牌正在进行。

营收激变

整体上，2021年应该是财报数据相对好看的一年，2020年疫情影响较大，2021年没有大的疫情发生，主要经济带并没有出现大规模停摆情况。但从一些财报数据中，我们依旧能够看到暴涨与暴跌的情况发生。从2021年的营收增长情况来看：

嘉联支付，营收增长44%；

移卡（乐刷）营收增长33%；

拉卡拉，营收增长16%。

同时也出现了支付业务较大幅度下跌的机构，如联动优势营收下降28%，新大陆旗下国通星驿营收下降15%。

值得一提的是，新大陆商户机构在近几年发生了巨大的变化，民生类商户在经历2020年的暴增后，又回落到2019年水平，而餐饮类商户在2020年激烈下降后则回升到2019年水平。对于熟悉收单市场的从业者来说，这一变化可谓是“懂的都懂”。

不同支付机构之间的业务量存在大增与大降，这就不能完全归集于疫情的影响了，而更可能是整个产业正在发生激变，新的洗牌或正在开始。

策略之变

对于激烈的数据变化，各方都有说辞。

增长一方。嘉联支付很直白的表明，是“继续加大对市场渠道、商户端补贴的投入”带来的高增长，仅上半年就增加约7500万，全年补贴金额较去年增加2亿。

移卡则归功于“有效的营销及渠道策略带动下”，此外还有疫情影响消退，中小商户增加，需要聚合码服务带来的大环境影响。

拉卡拉，则表示基于数字人民币、手机POS以及“支付+”行业SaaS在内的产品创新以及积极的市场推广，并依托开放式的系统平台和覆盖全国的分支机构，广泛对接银行、渠道、SaaS服务商等合作伙伴，共同开发商户资源，实现了支付交易的快速增长。

下降一方。联动优势归咎于“调整产品结构、优化客户体系，最大限度降低经营风险”、“创新技术及新产品、搭建新渠道。”值得一提的是，联动优势近两年的营收线走势相当“风骚”。

2019年猛跌，到2020年时虽然有疫情影响，仍然强势上涨，而疫情稳定的2021年却下降严重。在合规、业务调整及创新之后，很难说2022年联动优势不会再来一次强劲反弹。

国通星驿，则表示通过对代理商的考核政策减免与商户相关补贴支持，赋能上下游合作伙伴，并取得战略性扩张阶段性成果，支付服务业务总交易量超2.5万亿（同比下降10.7%），扫码支付保持增长的趋势，交易笔数占比达到90%（2020年为87.59%）。但并没有解释整体营收和交易规模下降的原因，或许从商户“脱虚向实”的变化，可能找到一些原因。

值得一提的是，呈现增长的支付机构其毛利率也在下降。

嘉联支付一年补贴2亿，使得“短期内其业务毛利率呈现同比下降的态势”，收单及增值服务毛利率同比下降6.36%。

移卡则是由于一站式支付服务的毛利率减少，使得其整体毛利率从2020年的32.4%，降低到2021年的26.6%，下降了5.8个点，同比下降比例高达17.9%。

拉卡拉支付业务毛利率30%，同比上期下降了4个百分点，其解释为疫情以来，响应国家关于金融机构减费让利、惠企利民的政策，向小微商户和渠道让利、以及终端大量投放后折旧增加所致。

伴随着高营收增长的同时，多数支付机构呈现成本上升、毛利率下降的现象，这存在疫情减费让利政策的影响。

另一个原因可能是更加重视条码业务，并加大市场补贴有关。嘉联支付一直在加大聚合收单市场的补贴；移卡（乐刷）的聚合品牌为收银台，地推力度也较大；拉卡拉扫码的交易金额和笔数，分别增长25%、24%；国通星驿商户结构巨大变化的同时，扫码支付交易占比进一步提升，从87.59%提升到90%。

值得一提的是，条码支付业务本身就存在费率低，毛利率低的情况，各支付机构加快传统POS业务转向聚合收单，增值服务转型可能也是毛利率下降的一大潜在原因。

此外，多家支付机构在拓展条码支付市场的同时，也在深挖市场机遇，增加SaaS服务、营销等增值业务，但这存在过渡期。笔者预估，未来的支付市场走势，将会是支付机构大量铺设条码支付市场，带来毛利率进一步下降；此外，支付机构探索支付业务数字化升级的同时，会逐渐提升毛利率，创造更多支付以外的价值。近两年会是阵痛期，收单业从重POS到重条码的过程也会带来市场地位调整。

万亿俱乐部

1万亿交易规模，对于许多收单机构来说是一个坎，从激烈的支付行业竞争态势来看，能够达到万亿就是十足的支付行业第一梯度企业。

5万亿以上的超级收单机构。银联商务与拉卡拉的交易规模远超其他收单机构，银联商务虽未上市，但也公布过经营数据，其2019年受理各类交易127.3亿笔、15万亿元，是当之无愧的收单老大。

拉卡拉2021年支付交易总金额5.16万亿元，同比增长17%。

1~2万亿梯度。这是大部分收单机构所在梯度，而且竞争激烈。

嘉联支付，2021年累计处理交易流水约1.97万亿元，较去年同期交易流水1.22万亿元增长61.48%，近三年交易流水年复合增长率达35.22%。

移卡，2021年其一站式支付服务支付交易量同比增长45.5%达人民币2.12万亿元。移卡也是增长较为迅猛的机构，上市时公布的信息显示，2016年、2017年和2018年的总支付交易量分别为667亿元、2328亿元和7789亿元，复合年增长率为241.8%。2019年移卡迈入万亿俱乐部，达到1.5万亿。

随行付，其交易规模由2020年的人民币1.46万亿元，增长到2021年的1.67万亿元，同比增长14.38%。

国通星驿交易规模有所下降，从2020年的2.8万亿，下降到2021年的2.5万亿，综合实力仍然较强。

其他收单机构方面，2019年汇付天下（已退市）2.2万亿；易宝支付在其内部信中透露，其2021年交易规模已破万亿。

尚未有公开数据的收单机构中，相继传出要上市的通联支付、富友支付，大概率能迈入收单“万亿俱乐部”。

除此之外，还有呢？在监管更加严格，市场竞争激烈的态势下，支付行业的头部效应也逐渐明显，新一轮的洗牌正在进行。

或许正如许多支付业者所说，支付机构保留20家就够了，市场数据正在向这一结果靠近。