中金:中国支付机构所服务的核心商业流水规模2023年有望达100万亿
移动支付网 2023/11/14 15:22:00

中金发布研究报告称,测算中国数字支付机构所服务的核心商业流水规模2023年有望达100万亿元,过去十年实现约17%的复合增长、未来五年CAGR有望接近10%,其中线下商业条码支付流水、服务类场景流水或是增速更快的细分类别。

中金主要观点如下:

如何看待中国支付产业流水大盘?

聚焦中国数字支付产业服务的零售支付领域,重新定义并测算:

1) 核心商业流水:2023年规模有望达100万亿元,指以消费服务为主要驱动力且商业属性突出的C2B交易流水;

2) 潜在商业流水:2023年规模或达30万亿元,指通过免费的个人收款码完成的商业交易流水、未来或可部分转化为前述核心商业流水;

3) 其他已货币化流水:2023年规模有望达60万亿元,以提现及信用卡还款为主、与商业交易活动不直接挂钩但亦为支付机构带来一定营收的流水。此外金融理财等相关的批发交易类流水、红包及转账等社交支付流水均在百万亿元以上。

数字支付机构的核心商业流水如何分布?

从三大维度剖析核心商业流水微观结构:

1) 从支付渠道维度,测算2023年线上/线下分别占比30%/70%,其中未来线上流水占比或在数字经济发展下得到进一步的提升;

2) 从支付方式来看,伴随移动支付的快速发展,电子钱包2023年或已占65%的核心商业流水 (考虑基于个人收款码的潜在商业流水后、占比则逾七成) 、是用户主要支付入口,同时移动支付的底层资金来源持续在从支付账户余额向银行卡回归;

3) 从收单机构来看,2023年第三方支付机构/银行或分占75%/25%,往前看预计第三方份额仍将持续提升。

核心商业流水中长期增长空间如何?

过去十年,在消费支出增长及数字支付发展的共同驱动下,测算数字支付机构服务的核心商业流水复合增速约为17%;往前看,基于真实交易活动的核心商业流水未来五年CAGR有望接近10%,在数字支付渗透率已达高位的背景下,未来流水增长或主要受商品零售及服务类消费、以及潜在商业流水的转化等驱动。

其中,预计:

1) 线下商业条码支付流水增速或快于线上整体支付及线下POS刷卡,主因尚未货币化的个人收款码部分升级为收费的商户经营收款码;

2) 线上线下服务类场景流水增速或快于传统商品零售场景,主因消费结构或将持续向商品和服务消费并重转变。

风险

监管环境不确定性,行业竞争超预期,宏观经济波动风险。


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