北京时间7月18日清晨，美国众议院以308票对122票通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（即“GENIUS法案”，下称《天才法案》），该法案旨在为“锚定”美元的稳定币制定监管框架。该法案此前已经在参议院获得通过，将提交给美国总统特朗普，由特朗普签署成为法律。

实际上，该法案的投票通过并非一帆风顺。在当地时间的周三，包括《天才法案》在内的加密货币立法连续第二天在众议院遇阻。此前一天，众议院共和党保守派在程序性投票中成功阻挠了包括稳定币法案在内的三项加密货币立法进程。据悉，阻碍这些法案推进的分歧在于其通过方式，一些议员希望把这几项加密货币法案合并成一个整体。

还好几经波折后，在当地时间7月17日，美国众议院以308票赞成、122票反对的结果，最终通过了《天才法案》。这一法案核心在于为稳定币的发行与运营提供明确、统一的联邦监管框架，并首次在立法层面系统界定了“支付稳定币”这一概念。《天才法案》要求所有拟发行支付稳定币的机构，必须获得联邦储备系统或州级许可监管机构的批准，并满足包括资产储备、可赎回性、审计、反洗钱等在内的严格合规要求。

据移动支付网了解，包括《天才法案》在内，美国众议院先后审议了三项关键加密货币法案，涵盖稳定币联邦监管、代币属性界定与禁止中央银行数字货币（CBDC）。除了《天才法案》之外，还包括：

《数字资产市场清晰度法案》（又称《清晰法案》），旨在明确美国证券交易委员会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管职责界限；

《反央行数字货币监控国家法案》，旨在保护美国人的金融隐私，禁止美联储在未经国会明确授权的情况下，发行面向零售的CBDC。

其中，《天才法案》拟为稳定币发行方建立系统性的监管框架，涵盖储备资产类别、信息披露与审计机制等关键条款。法案明确，稳定币发行人允许持有的储备资产包括法定货币、受保存款、短期国债、回购协议、政府货币市场基金以及央行准备金，旨在保障稳定币与其锚定资产的稳定兑付。

具体来看，发行方必须获得联邦（美联储或货币监理署）或州级监管机构的牌照；境外稳定币发行商只有在其本国资质被美国财政部认定“实质相当”并接受美国监管后，才可进入美国市场。市值超过100亿美元的稳定币发行商将受到联邦监管，而规模较小的发行商可选择州级监管，但州监管制度需获得联邦“稳定币审查委员会”的认可。

《天才法案》要求100%准备金，稳定币必须由等值的美元现金、银行存款或短期美国国债全额支持，禁止部分准备金模式。储备资产仅限于以下几类：美元现钞（含美联储发行的纸币与硬币）、联邦储备银行的活期存款、93天或以下到期的美国国债、7天或以下到期的回购协议、央行储备存款以及仅投资于上述资产的货币市场基金。这些储备资产不得质押、再抵押或重复使用，除非用于满足合理的赎回预期。储备资产需每月接受独立审计并公开披露构成，确保透明度。

此外，《天才法案》明确禁止无实物资产支持的算法稳定币（如UST模式），禁止发行方向持币者支付任何形式的收益，防止变相吸储。发行方不得从事借贷、质押等增加风险的活动，还要采取反洗钱、反恐怖融资措施，禁止自身发放利息，需接受定期监管检查。若发行机构破产，持币者对储备资产享优先权，并可进入破产程序优先体系。

也因此，该法案一直是稳定币发行商Circle以及加密交易平台Coinbase多年来游说的核心目标。加密支持者普遍认为，该法案及正在国会审议的其他几项加密立法，将为该行业打开更广阔的发展空间，特别是吸引更多机构投资者入场。

美国证券交易委员会(SEC)主席Paul Atkins表示，为鼓励代币化，SEC正考虑对创新进行监管豁免，希望能促进建立代币化证券生态系统其他组成部分。Atkins称，今次为稳定币立法是美国成为全球加密货币中心的历史性一步，法案制定与美元挂钩的稳定币监管规则，要求企业持有与美元一兑一对应的储备金，这些储备金需投资于短期政府债券或由州或联邦监管机构监管的类似产品。

而在部分业内人士看来，三大加密法案可以说是美国加密资产监管的“独立宣言”级别的文件。一方面稳定币法案出台为其他国家制定类似法规提供了重要参考，同时也将加快其自身的数字资产监管框架建设，形成全球性的监管协调。另一方面，明确的监管框架将有助于提升行业的合法性和稳定性，通过规范市场行为、减少欺诈风险并增强投资者保护，从而吸引更多投资者参与市场活动。同时，监管的明确也可能促使行业的创新发展，例如在去中心化金融（DeFi）和非同质化代币（NFT）等新兴领域，推动技术进步如区块链的可扩展性和安全性改进，以及应用拓展到跨境支付、智能合约等更广泛的商业场景。