2017年6月7日晚间，国美金融科技发布《有关收购目标公司之贷款及关联交易有关订立VIE合同之持续关联交易》，宣布将银盈通支付有限公司(简称“银盈通”)揽入怀中，终于斩获互联网支付牌照。

7.2亿买连续亏损的公司

国美金融科技通过间接附属公司WFOE与OPCO订立贷款协议，据此，WFOE同意向OPCO提供7.2亿元免息贷款，用作收购目标公司之全部股权。目标公司为天津冠创美通电子商务有限公司（简称“冠创美通”)。拥有互联网支付资质的银盈通（即图中附属公司C）为冠创美通的全资子公司。冠创美通在国内从事预付卡业务、第三方互联网支付服务及相关技术开发及技术咨询服务。

收购完成时，WFOE将与OPCO及中国股权拥有人订立一系列VIE合同。透过VIE合同，WFOE将可有效控制OPCO的财务和运营，并享有OPCO产生的经济利益及好处。

根据国美官网，国美金融科技为国美控股集团旗下公司。国美控股集团行政当下总裁为黄光裕妻子杜鹃，即前述股权架构图中之“杜女士”。杜鹃通过Swiree Capital Limited认购国美金融科技的股份。据国美金融科技2016年年报，Swiree Capital Limited持有国美金融科技16.5亿股，占已发行股本比例为61.2%。

另外，杜鹃掌握OPCO的股权为90%。WFOE与OPCO的关系可以通俗理解为两者都是杜鹃控股的实体即可。

截至2016年12月31日，冠创美通未经审核资产净值约0.5亿元。2016年未经审核之除税及非经常项目前亏损净额为0.3亿元，亏损同比增幅156.5%。

根据冠创美通的股权架构，由于控股公司冠创美通的附属公司B目前未开展任何业务，其价值可以忽略不计；而附属公司A旗下拥有包含附属公司C（银盈通）在内的多个公司，所以冠创美通的财务状况并不完全等同于是银盈通的财务状况。因此，此次收购中国美金融科技支付给银盈通的钱并不明确。

国美需要支付牌照的逻辑

央行官网信息显示，银盈通于2013年1月6日获得支付牌照，有效期至2018年1月5日。其业务类型和范围为“预付卡发行与受理（仅限北京市、山西省、云南省、贵州省）、互联网支付（全国）”。

除了互联网支付资质，银盈通还在2013年9月成为首批跨境电子商务外汇支付业务试点单位。截至2017年6月7日，仅有30家平台获得此种资质。

在分析此次并购的理由时，国美金融科技强调其在2016年8月已经与同为国美控股旗下的国美电器建立了战略伙伴关系。

收购互联网支付牌照的具体理由则有四点：

通过此次收购获得支付服务牌照和跨境支付结算牌照等在中国从事第三方互联网支付服务业务所需的牌照，便于进一步在互联网金融领域布局；

拥有自营的支付管道，有效降低服务成本；

收购事项将使本集团从冠创美通导入互联网使用者流量和资料，为国美金融科技带来更多的潜在客户同时亦可吸引现有客户使用冠创美通之互联网平台，为其提供更多的金融增值服务；

借助国美控股的线上分销渠道，可以为国美金融科技第三方互联网支付平台提供庞大的潜在用户基础。

实际上，在国美之前，已经有京东、海尔、唯品会、美的、美团点评等电商平台通过收购的方式获得互联网支付牌照。

第一消费金融认为，电商平台获得支付牌照，最大的好处是可以通过支付公司留存和利用平台产生的数据开展金融业务。

大数据时代一切数据的价值无需论证，从最近菜鸟与顺丰的物流数据之争即能想通透。虽然蚂蚁金服口口声声宣称不做金融（fin），只做技术（tech），不考虑人类语言发展的经济原则还生造了一个词语techfin增加人们使用语言的负担，但蚂蚁金服意在做人类历史上最大的金融机构从而一统天下的布局如司马昭之心路人皆知——比如菜鸟平台产生的海量数据用来做供应链金融和消费金融业务，足以让其成为供应链金融领域和消费金融领域的巨无霸。这方面蚂蚁金服目前尚未露出本来面目，但从A股、H股和新三板创新层很多公司基于物流信息做供应链金融的实践来看，将来这方面的金融业务所拥有的空间不可限量。