德国、法国、英国于1月31日发表联合声明称，为维护“联合全面行动计划”，三国宣布创建名叫“支持贸易往来工具”（Instrument for Supporting Trade Exchanges，简称INSTEX）的与伊朗商贸结算机制，以避开美国制裁。

如果欧洲与伊朗之间的商业交易，通过INSTEX系统进行，它会逐渐取代SWIFT系统（环球同业银行金融电讯协会）吗？美元的末日会来临吗？INSTEX系统的出现对人民币国际化有何启示和意义呢？新浪外汇特邀中国人民大学金融科技研究所高级研究员、国际货币研究所研究员杨望，为您解读！

新浪外汇：SWIFT系统是如何运作的，美国是如何通过该系统实施美元霸权的？

杨望：SWIFT为全球198个国家的7，000多家金融机构提供安全讯息服务和接口软件，可在全球范围内把原本互不往来的金融机构全部串联起来，进行信息交换。SWIFT主要提供通信服务，专为其成员金融机构传送同汇兑有关的各种信息。成员行接收到这种信息后，将其转送到相应的资金调拨系统或清算系统内，再由后者进行各种必要的资金转账处理。

SWIFT发报成本低廉，现已成为跨境支付的新标准，使国际汇款到账时间缩短到短短的10分钟左右。

SWIFT虽然宣称中立，但实际受美国控制。SWIFT于2017年初启动，目前已占全球跨境支付流量的25%，其主导地位建立在美国综合国力强大与美元霸权之上。尽管这一系统为国际社会提供了跨境支付清算便利，但也加强了美国实施美元霸权的基础，成为美国以“打击恐怖主义”之名搜集相关国家金融交易信息的重要来源。美国通过SWIFT系统掌握相关国家的个人与组织的交易流水，并依借其在SWIFT的地位限制或禁止某些国家通过SWIFT进行结算，从而进行制裁。

新浪外汇：德法英为何要打造绕过美国的新支付系统？INSTEX系统如何运作，与SWFIT系统有何异同？中国有没有可能加入INSTEX系统？

杨望：当下国际贸易中，国际间商品与服务交易几乎都要使用SWIFT进行美元支付。尽管其声称是中立的，但实际上SWIFT由美国一家独揽主要控制权。通过掌握SWIFT系统，美国可以实时监视全球资金动向，堪称金融界的“核武器”，也是美国进行“制裁”的重要基础。

INSTEX系统建立的导火索是去年伊核协议中美国的退出。这意味着对伊朗进行经济制裁拉开帷幕，同年，美国宣称帮助伊朗开发核武器或者进口伊朗原油的国家，一律将受到美国的二级制裁。

美国制裁使得与伊朗进行相关交易的企业变得进退两难。欧洲许多企业依赖于伊朗的石油资源，同时在伊朗有大量的投资，如果切断所有相关交易，损失巨大。2018年11月5日，SWIFT表示，将遵守美国重启与伊朗核相关的次级制裁，暂时禁止某些伊朗银行使用SWIFT的跨境支付网络。这意味着，即使一些欧盟企业希望继续开展伊朗业务，也可能无法获得业务所必须的金融服务，欧盟与伊朗间的正常贸易往来无法持续。因此，要避免美方的威胁，需要绕开美元支付体系与伊朗继续贸易往来，就成了关键。基于此，INSTEX系统应运而生。

INSTEX系统以欧元结算，是欧盟成员国建立的一个法律实体，用以合法地与伊朗进行金融交易，从而让欧洲的企业可以继续与伊朗贸易往来。这一方面动摇了美元的金融霸主权力，威胁到美元在国际货币中的统治地位；另一方面削弱了美国对伊朗的制裁效力，代表着美国在外交上孤立伊朗的行动与欧盟意见的重大分歧。

INSTEX运作具体情况如图所示。欧盟出口商向伊朗进口商货物，欧盟进口商从伊朗出口商货物。欧盟进、出口商分别向INSTEX提供交易数据，伊朗进口商、出口商分别向伊朗对应实体提供交易数据，INSTEX和伊朗对应实体就交易数据进行沟通协调。INSTEX将根据交易数据，协调欧盟进口商通过其在欧盟的银行的账户向欧盟出口商支付货款，而无需向伊朗出口商支付货款。伊朗对应实体也采取类似的操作。

INSTEX系统运作模式

与SWIFT不同的是，欧盟与伊朗企业之间实施“易货交易”机制，即欧盟和伊朗间只有货物流转，资金流转仅在本国之内。“易货交易”机制有效运行的关键在于双方的贸易差额的平衡，即欧盟对伊朗的出口和其从伊朗的进口基本持平。基于此，INSTEX使欧盟出口商、进口商收付伊朗业务货款无需经过伊朗金融系统进行清算，这也是其主要价值。

欧盟发言人曾在INSTEX系统形成伊始强调，新的支付系统计划将向其他合作伙伴开放，包括中国以及俄罗斯等伊朗核协议参与方。另外，中国已经有自己的人民币跨境支付系统。因此，中国是否加入INSTEX尚十分模糊。

新浪外汇：INSTEX系统目前是否可正常投入使用？它真的能绕过SWFIT系统吗？

杨望：英国外交大臣杰里米·亨特在欧盟外长会议上表示，INSTEX已经注册，这是迈出的一大步，但是仍有许多工作要做。

E3（法国、德国和英国）坚定支持伊朗核问题六国同伊朗达成的《联合全面行动计划》称，INSTEX的创建是E3国家迈出的重要第一步。INSTEX的运作将采取循序渐进方式，包括：E3和INSTEX将继续就具体的运营细节进行工作，以确定公司的运营方式；E3将与伊朗合作，创建一个有效和透明的对应实体，使INSTEX能够运营。

SWIFT系统的主导地位是因为美国与美元的强大，INSTEX作为对于美元霸权与美国制裁的反抗与挑战，固然对其有巨大的打击，但INSTEX是否能取代SWIFT成为与伊朗交易的结算系统，并非技术层面能决定的，它不仅要依赖于合作国家即INSTEX股东的总体实力，也要依靠相关国家的政治外交，同时，这也需要欧洲企业的配合。

新浪外汇：美国制裁下欧企敢用INSTEX系统吗？INSTEX系统的应用还面临哪些挑战？

杨望：理论上说，这一支付系统会保护欧洲企业免受美国制裁，但与美国有经济贸易往来的欧洲企业可能受美国恐吓，仍不愿意冒险与伊朗建立商业关系。INSTEX是否普遍适用于欧洲企业还是未知数，但从目前来看，许多欧洲企业为了免受美国制裁，已经切断或减少了与伊朗经贸往来。

此外，INSTEX的落地应用也面临其他诸多问题。

首先，目前伊朗方面对于INSTEX的态度并不积极。欧盟三大国对INSTEX运营设定严格条件，最初仅限于与伊朗有关的药品、医疗器械和农产品贸易，且要求伊朗加入反洗钱金融行动特别工作组（Financial Action Task Force on Money Laundering，简称FATF），并与欧盟就伊朗弹道导弹项目进行谈判，伊朗司法部长表示，伊朗无法接受上述“羞辱性”条件。另外，美国恐吓打击了伊朗对外贸易关系，伊朗继续遵守伊朗核协议对其并没有好处，因此其继续遵守伊朗核协议的意愿也可能改变。4月15日，伊朗方面表示，伊朗不会永远等待欧洲国家推出旨在避免美国对伊朗经济制裁的承诺支付机制INSTEX，原因在于欧洲非美元直接支付渠道的推出一直在延迟。

目前较大的问题是“易货交易”机制的可行性。目前欧盟和伊朗间的药品、医疗器械和农产品贸易并不平衡，这将影响到INSTEX的有效运行。目前，INSTEX只支持欧盟与伊朗间的药品、医疗器械和农产品交易。根据欧盟方面的数据，2017年前11个月，欧盟从伊朗进口了2.92亿欧元的食品，向伊朗出口了2.98亿欧元的食品；欧盟从伊朗进口了0.29亿欧元的药品及医疗器械，向伊朗出口了8.51亿欧元的药品及医疗器械。相关货物的贸易差额较大将直接削弱INSTEX系统的有效性。

此外，欧盟的银行的配合程度也是一大问题。虽然“易货交易”不涉及到欧盟与伊朗间的资金流动，但是，欧盟进出口商的资金支付仍需要欧洲的银行参与。目前，INSTEX支持的药品、医疗器械和农产品交易属于人道主义贸易范畴，也属于美国制裁豁免的范畴，但如果INSTEX将服务的范畴扩大到能源、汽车等属于美国次级制裁的行业，欧盟的银行未必愿意冒着被制裁的风险提供相关服务。

新浪外汇：INSTEX系统真的具备挑战美元霸权的能力吗？

杨望：能够动摇美元霸权的不是INSTEX系统，而是INSTEX股东的综合实力与政治外交形势。

美元霸权的地位很大程度也依赖于E3与美国之外的国家。挑战美元霸权的不仅仅是INSTEX系统，据透露，中国并不打算停止对伊朗原油的进口；印度已经开始准备用本国货币来支付进口伊朗石油的费用；俄罗斯早在去年10月就已经开始“去美元化”，包括采用人民币、欧元等多元支付手段。

美国想让伊朗原油出口降至零并趁机填补这一缺口，但从现实来看，其意图达成存在困难。伊朗当局就与中国就双边金融交易中使用人民币进行金融和货币协议进行谈判；俄罗斯总统也在参加中国海外项目的高峰论坛时信心满满地表示：俄罗斯已经做好了准备，不仅能够满足世界第二大经济体对原油的需求，而且还会满足世界各地伙伴的需求。

总而言之，INSTEX单枪匹马挑战美元霸权十分艰难，因此中国与俄罗斯的态度与行动对其影响也不可小视。

新浪外汇：INSTEX系统的出现对人民币国际化有何启示和意义？

杨望：人民币国际化，尤其是在中美关系紧张而美元霸权的当下，对于中国的国际贸易发展至关重要。2017年，中国和伊朗间的贸易额高达370亿美元。中国企业如继续开展伊朗业务时，必然面临与欧盟企业同样的问题。在此情况下，我国政府可能需要考虑参与INSTEX，或设立类似的机制，保护我国与伊朗进行交易的企业，特别是中小企业的利益。

事实上，中国也已经在积极发展自己的跨境支付系统，截止目前，人民币跨境支付系统（CIPS）的实际业务范围延伸到了140多国，CIPS业务覆盖了“一带一路”上统计的61个国家，覆盖了62个国家和地区，业务范围，间接参与者地区覆盖范围达到41个，有232个间接参与者真正通过CIPS来办理业务。

有中国崛起的强大国力作为支撑，应加速CIPS系统的业务范围，助力人民币国际化，实现对外贸易以人民币计价，使得人民币成为各国增值保值的手段。这也是中方对抗美元霸权最好的途径之一。

作者：杨望 瀚德金融科技研究院执行院长、中国人民大学金融科技研究所高级研究员、国际货币研究所研究员

      赵璐菁 瀚德金融科技研究院研究员