瑞穗最近的一份分析师报告显示，随着美国现金转卡业务的机会接近饱和，Visa和万事达卡在消费者支出中的占比已连续几个季度下滑。

瑞穗分析师Dan Dolev上周指出：“个人消费支出增长份额是评估Visa和万事达卡在美国增长轨迹的关键指标。”

上周四，美国商务部数据显示，9月份个人消费者支出增长0.3%，即1058亿美元，略高于8月份的0.2%，符合经济学家预期。

Dolev强调，现金转卡业务推动了Visa约45%的收入增长。尽管未披露具体指标，但他认为万事达卡的情况与之类似。

历史数据显示，Visa在美国个人消费支出增量中占据61%，衡量标准为Visa在美国的支付量随个人消费支出变化的变化。从2019年第三季度到2024年第三季度，Visa在五年消费者支出增量增长中的份额为47%，略低于第二季度，而2013年上半年的平均份额为52%。

同样，万事达卡在美国增量消费者支出中占据22%，从2009年第三季度到2024年第三季度，其在五年消费者支出增长中的份额为20%，比上一季度略有下降，2023年的平均份额为22%。

Dolev在万事达卡周四公布第三季财报后指出，万事达卡在美国借记卡市场的份额增加，两家信用卡网络之间的利差扩大了约20个基点。万事达卡和Visa的美国借记卡增幅分别扩大至8%和5%。

Dolev表示：“更重要的是，万事达卡预计10月份美国交易量环比增长400个基点，而Visa仅为增长200个基点。”

与此同时，两家公司的跨境增长相似。Dolev补充说，在经历了稳定的第三季度后，万事达卡的跨境业务在10月份比9月份增长了200个基点。