8月19日，据《彭博》报道，稳定币发行商Circle推出自有区块链Arc，旨在处理稳定币支付业务，直接挑战Visa和万事达卡等传统支付巨头。与此同时，其竞争对手Stripe也在秘密开发类似区块链项目Tempo。两家公司都试图掌控数字货币流动系统，并从每笔交易中收取费用。

Circle今年夏季的IPO具有里程碑意义，标志着稳定币从小众加密工具正式进入金融主流。其发行的美元挂钩代币USDC，已成为数字资产基础设施的重要组成部分。

目前，Circle 95%的营收来自USDC背后的现金和债券利息收入，高利率让公司赚得盆满钵满。但随着降息预期增强，Circle正积极寻求多元化的新收入来源。

挑战支付巨头

上周Circle推出新区块链Arc直接处理稳定币支付，与Visa和万事达卡等全球支付业者正面对决，同时也与其依赖的以太坊和Solana等加密网络竞争。Circle不再只发行数字美元，现在还想掌控资金流动系统，并可能对每笔交易收费。

事实上，Circle早有布局，今年4月就推出Circle支付网络(CPN)，让银行、支付公司、数字钱包等机构都能接入进行即时转帐。Arc就是CPN的搭档：CPN负责前台的合规管理，Arc负责后台的实际转帐，每笔交易都收USDC手续费。

Circle CEO Jeremy Allaire上周受访时信心满满地表示：“我们正在建设历史上最大的金融网络。”

Stripe暗中竞争

就在Circle宣布这一消息前不久，《财富》杂志报道称，Stripe的秘密区块链项目Tempo通过已删除的招聘信息曝光。这表明Stripe也计划运营自己的端对端稳定币支付网络。Stripe发言人拒绝对此置评。

MIT加密经济学实验室创始人Christian Catalini警告称，这可能形成新的“围墙花园”：“讽刺的是，区块链技术本应带来更大的互通性和开放性，但这些举措却试图创造更封闭的生态系统。”

成长放缓隐忧

尽管Circle股价自IPO以来已暴涨超过350%，但增长放缓的迹象已经显现。Robert W.Baird资深研究分析师David Koning指出，非利息收入预计将在下半年下降，而渠道成本持续攀升。仅第二季度，Circle就花费4.07亿美元（占营收的62%）与Coinbase Global等合作伙伴分成，以扩大USDC的使用范围。

Koning表示：“增加渠道合作伙伴是好事，但如果成本越来越高且自身分成越来越少，就会变得很棘手。”

控制数字资金流动

Circle和Stripe有着相同的战略目标：建立自己的数字支付网络。Fireblocks首席策略官Stephen Richardson指出，各家公司都在竞相开发服务以“控制资金流向”，确保在下一代数字支付中分一杯羹。

然而，行业内的策略存在分歧。摩根大通（JPM-US）采取双轨并行策略，既运营私有区块链平台Kinexys，也在公共网络Base上测试存款代币。

Generative Ventures管理合伙人Lex Sokolin指出了问题的核心：“公共区块链本应实现成本分摊，但现在每个稳定币都想建立自己的链。”

稳定币原本旨在打造开放的金融系统，但Circle和Stripe建立封闭网络的做法，反而可能重蹈Visa垄断模式的覆辙。