周一，法国最大的两家支付公司Worldline(PA:WLN)和Ingenico(PA:INGC)宣布合并，组建欧洲领先的支付公司。Worldline将以78亿欧元(合86亿美元)收购Ingenico。

正确但平淡无奇的收购

狭义上讲，合并是正确的决定，根据周一双方公布的数据，这两家公司2019年的营收总计达到53亿欧元，但这个决定平淡无奇。

Ingenico进入电子商务支付领域的速度太慢，未能及时超越传统的欧洲实体商店的银行卡支付终端业务，因此Ingenico付出了代价——被Worldline收购。

尽管去年Ingenico的业绩取得了进展，内生销售实现了10%增速，甚至超过了Worldline 6.9%的增速，但市场仍然认为，Ingenico不属于高增长企业。Ingenico上周五的收盘价仅比五年前高约10%。

Worldline在收购中占了便宜

还有一个理由支持Worldline收购Ingenico，但这个理由对Ingenico股东来说却不是个卖身的好理由。

Worldline的市值是其销售额的四倍，是Ingenico市值的两倍，Worldline相对较高的估值使其在交换股份时占据了有利地位。

Worldline给出的收购价相比Ingenico上周五的收盘价溢价17%，按照通常的标准，这个溢价并不高，但也合情合理，毕竟过去12个月，Ingenico新任首席执行官Nicolas Huss实时的多元化举措开始取得成效，公司股价强劲反弹。

相比竞争对手，合并后的公司仍任重道远

合并后的公司要想在市值上匹敌荷兰竞争对手Adyen(AS:ADYEN)仍然任重道远。，

Adyen因与优步(NYSE:UBER)、Spotify(NYSE:SPOT)和Booking(NASDAQ:BKNG)等大型线上商业巨头合作，公司过去6个月的销售增速达到了64%。Adyen的市值为250亿欧元，比Worldline-Ingenico的总市值高出25%以上。

即使相比过去两年因治理问题而受到打击的德国支付公司Wirecard(DE:WDIG)，Worldline-Ingenico也没有高出多少。Wirecard在线上支付领域也高速增长着，尤其是在亚洲地区。

增长才有未来

扩张是一个过程，外界猜测Worldline-Ingenico可能还可能收购更多公司，受此影响，规模较小的意大利支付公司Nexi(MI:NEXII)上涨了3.5%。

不过，要想不负领先企业的名声，Worldline-Ingenico自身也必须实现高速增长，至少达到行业平均水平，在这一点，这家新公司仍需拿出成绩证明自己。