中行首席经济学家曹远征在昨天一个论坛上发表了对互联网金融的看法，不同于大家普遍谈到的互联网改造金融行业，或者金融行业互联网化，曹远征提出了新的观点，他认为传统金融的本质是解决不确定性，金融机构就是一个风险的配置机构。那么互联网优势在哪儿呢?在通过技术手段处理不确定性，其结果就是预测人们的行为偏好，以及描述未来，如果真的做到这点，以配置风险为使命的金融机构就没有存在的必要了!也就是说，互联网最终替代金融服务，这才是互联网金融的可怕之处。

　　以下是曹远征演讲的全文：

　　我的PPT分三个部分，第一个是互联网的挑战是什么，第二个是金融是什么，第三个是互联网金融的发展需求是什么。

　　互联网金融具有强大的替代趋势，互联网重构商业银行的渠道体系，提高了渠道的便捷性。比如银行的盈利模式就受到了挑战。

　　首先看看互联网的挑战，对中国来说，信息化、智能化和网络化也成为人们重要的信息发展方向。互联网是对金融有很大的促进，我们注意到互联网金融迅速发展，无论交易规模、市场领域，还是信息渠道都在迅猛地发展之中。这就造成了电商企业和产业资本和金融资本的融合发展。比如阿里巴巴现在收购新的基金，也包括现在大家看到的所谓贷款，特别是苏宁小贷，也成为业内很重要的一个挑战。这种以互联网、大数据、云计算为基础和高度契合市场引领的互联网金融的发展前景是很广阔的。我们知道传统银行的经营主要是来自于存贷的利差，但是大家看到他们下来的经营模式似乎不一样了，过去我是贷款贷出去。加上移动支付和第三方支付它的资金的成本大大下降，银行就受到了挑战。它的金融服务的理念发生了挑战，随时随地，所以服务质量的提高很重要。互联网技术恰恰给服务带来了一个很重要的变化，线上线下观念更加模糊，随时在线成为现实。由于更加随地，也就是移动终端的出现，使随地成为可能。而互联网具有开放性的特征，能够构建更加差异化的金融服务，也就变的更加个性化。马云说过一句话，说“如果银行不改变，我们就改变银行。”历史上的山西票号就是把现代银行给取代了，它取代的是支付交易的传统功能，曾经在海外莫斯科都有分号。所以人们担心这个历史会不会重演。

　　什么叫风险?是一个不确定性问题。金融的功能是配置和处理风险，是投资者和被投资者不太确定的未来获得相对确定。

　　这就促使我们在考虑金融是什么，为什么需要金融?这解决第二点，金融是什么?一般大家理解金融是投资与被投资之间的桥梁。其实按现在的理解金融的核心是风险配置。这个被概率分布的计算，这种风险的控制就具体体现为产品的设计。因为每个金融产品都是一个风险合约，金融机构是一个风险的配置机构。中介机构的存在，就是由于它的信息的不对称性和未来的不确定性。通常有两种技术，一种是传统的银行，它是通过积累良好的流动性资产把风险化解，所以你看到商业银行，就是存款银行，是流动性资本，流动新就变的很重要。还有一种就是刚才宋总提到的投资银行，它在空间上配置的，同时产品买卖然后把风险对冲掉。到目前为止，金融风险的配置技术就这两种。我们说金融是通过这两种技术来把风险配置，金融本身有不确定性。因此我们就问一个问题，互联网处理什么?无论支付宝是第三方支付的，它本身是没有风险的。它这个余额宝也是用于交易，不是我们风险价值的支付。还有人人贷，这是两个人之间支付的，也就是你们之间的谈判。也就是说?互联网作用一种金融机构渠道的新的销售技术，一种改变。尽管不否认，。

　　一个方向是完全的表现自己。咱们说互联网金融是在网上做传统金融活动，这个金融活动是什么?还是传统的流程，就是我设计的产品在网上去销售。这个是传统的电商做的，这种挑战正在展开。还有另外一个方向，就互联网能不能真正成为一个处理不确定的金融机构。其实我们注意到这种很可能不是技术可以实现的，是靠融合来实现的。

　　到目前为止我们看到了互联网技术基本都处于确定性问题，由此我们也得了一个疑问，是我们也看到它的发展方向。它先是在两个方向展开，前天说阿里巴巴收购新的基金是一种融合，互联网企业跟金融在股权上融合，把两种东西融合在一起，它并没有替代金融。上述两个方向都在展开，这也迫使我们传统的金融机构要进行改革。其实做银行的是非常关注这件事儿的，像中国银行有很大的电子银行部，上千人天天在做这种产品。但是我们说这种发展仅仅是把银行的销售从物理化改成网络化，我希望在座的，特别是企业和我们的技术专家都来考虑这个问题。我们知道风险是偏好，这个偏好是人们的行为。互联网能不能准确预测未来的偏好呢?这是金融上的事。